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国际粮价持续回调,为何国际乳制品价格却一路上涨?

http://www.resouzg.com/ 2022-07-12 14:21:05  来源:第一财经 责任编辑: 白梓

小编导读:  作者:康恺  在国际粮价回调背景下,国际乳制品成为为数不多价格上涨的品类。  联合国粮食及农业组织(FAO)的最新数据显示,6月,国

  作者:康恺

  在国际粮价回调背景下,国际乳制品成为为数不多价格上涨的品类。

  联合国粮食及农业组织(FAO)的最新数据显示,6月,国际乳制品价格全线上涨,环比上涨4.1%,同比上涨24.9%,粮农组织乳制品价格指数达149.8点。

  物产中大期货高级分析师谢雯在接受第一财经记者采访时表示,国际乳制品价格上涨,主要是由于新西兰、欧洲地区主产区产量下降所致,而这一问题已持续数月。“由于乳制品生产周期较长,供给缺口修复尚需时日,未来一段时间内,国际乳制品价格可能还将保持强势,这将对下游及消费者带来一定影响。”她说。

  国际乳制品价格持续上涨

  谢雯认为,国际乳制品价格上涨,主要问题来自于供给端。一方面,从去年以来,干旱、寒冷天气导致原奶主产国新西兰的产量不断下降。另一方面,近几个月来,热浪席卷乳制品另一主要产区——欧洲,这令本已低迷的奶产量前景继续雪上加霜。

  外媒援引数据称,新西兰和欧盟约占牛奶出口的70%,其次是美国、澳大利亚、巴西和阿根廷。

  2021年以来,南半球天气寒冷多雨,影响牧草生长,进而影响新西兰牛奶产量。美国农业部(USDA)的数据显示,2022年第一季度,新西兰的牛奶产量同比下降6%,是自2013 年以来第一季度的最低水平。USDA称,牛奶供应减少,将使新西兰全脂奶粉、加工乳制品出口下降。

  进入6月,欧盟热浪不断来袭,亦影响当地农作物生产。欧盟委员会6月底的数据显示,在截至2022年4月底的一年内,欧盟内部的大部分乳制品产量均较2021年同期有所减少,其中黄油、脱脂奶粉、炼奶的产量同比减少4.3%、6.3%、0.5%。

  谢雯进一步表示,主要乳制品产区产量不佳,加之库存有限,在市场需求小幅增加的背景下,市场对下半年供应担忧形势增加。据USDA估计,2022年,全球牛奶消费量或将比2021年水平增长1.15%。

  谢雯还称,目前国际粮价已有所回落,同时,乳制品上游的饲料、化肥价格也有所下降。在此背景下,国际乳制品价格之所以仍继续上涨,一方面原因在于乳制品的耕种周期相对较长。一般而言,乳制品主要是看奶牛的增长情况,而奶牛从幼牛到产奶要养殖22~24个月才能产崽和产奶。另一方面,牧草的生长也需要较长时间恢复。

  “目前农产品价格下跌的重要原因还在于美联储加息,减少了市场上的流动性。但由于乳制品市场的供给缺口的确较大,所以加息的市场情绪在乳制品类弱化。”谢雯进一步分析称。

  影响几何?

  谢雯认为,对于乳制品等农产品而言,相对于需求端,供给端的影响较大,未来新西兰、欧洲等乳制品主产区能否增加供给,将是决定后市价格的关键。

  USDA预计,由于主要产区持续干旱、奶牛数量减少以及劳动力持续短缺,新西兰的牛奶产量预计将在2022年下降。该机构还预计, 2022年欧盟27国的牛奶产量或为1.446 亿吨,与2021年相比减少 43.4万吨,比2020年减少83.6万吨。

  近日,德国巴伐利亚州乳制品联合会会长胡贝尔(Ludwig Huber)在接受媒体采访时表示,天然气供给正影响乳制品生产供应。如果乳制品厂停止供气,那么该行业将面临大规模停产的威胁。目前,一些奶制品企业已经做出了调整。比如,德国乳品企业山中牧场(Berchtesgadener Land)使用燃油取代天然气进行生产。

  全球最大的乳制品出口商恒天然预测,在全球供给减少、需求强劲的情况下,新一季的牛奶价格将创历史新高。该机构近日将其2022~2023年每公斤乳固体价格的预测区间上调了50新西兰分,至9.50新西兰元(约合6美元)。

  方正证券研究所所长助理、大消费组首席分析师刘畅在接受第一财经记者采访时表示,乳制品价格不断位于高位,将刺激养殖户增加奶牛储备。同时,由于对牧场奶源的需求不断提升,上游牧场的资产价值也将会被不断推升。“牧场地位如果得到改善,未来主要消费市场周边的优质牧场将拥有更高的议价权。”他说。

  在谢雯看来,在奶牛供应提升之前,牛奶价格或将一直位于高位,这将利好乳制品供应商。同时,上游饲料、化肥价格下降,也将减少乳制品供应商的成本。上述因素将有望刺激生产。“但也需要注意的是,即使有可能刺激养殖户增加奶牛储备,但需要的周期也会相对较长。同时,供应端还需要考虑疫情、劳动力短缺的问题。如再次出现加工厂停产不收生牛乳的情况,即使明面上有营收和利润,这也将使农场主减少奶牛养殖户的种植意愿。”她进一步提醒称。

  谢雯还分析称,乳制品是欧美等国家的刚需消费,如果乳制品价格一直处于高位,将挤压下游企业的利润,“乳制品价格何时回落,要看养殖端的恢复情况。”

  刘畅认为,原奶价格的波动会极大的影响乳企盈利情况。“一般而言,纯牛奶、酸奶、配方奶粉、冰激凌成本构成中,原奶采购占比在40%~70%之间。为控制原奶成本波动风险,下游乳业企业有可能偏好单笔大规模订单,对成本寻求积极的管理,以提高成本端的稳定性。”他说。


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